妙笔文学

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第38章 我们应该承担什么风险（第1页）

那些市场所传闻的各种多空的k线组合，也只是投资者用来自娱自乐的行为。

当然，目前海外成熟市场已经基本抛弃了技术分析，技术分析只是在内地的资本市场还流传很广。

目前，绝大多数散户仍然对技术分析还深信不疑。

作者在否定了技术分析之后，也对基本面分析作出了一定的质疑。

其实，基本面分析在一定程度也和技术分析类似。

技术分析靠的是过去的k线走势，而基本面分析依靠的就是公司过去的业绩情况。

但是，公司过去的业绩情况也同样无法预测公司未来的盈利状况。

所以无论是技术分析还是基本面分析，过分依赖于过去的历史情况都是靠不住的。

那么究竟在市场中什么才是我们最能信赖的基石呢？

作者认为，整个市场在绝大多数情况下都是高度有效的，而且这个市场中汇聚了整个社会最优秀最聪明的人，所以他们给出的对市场的意见和行为本身就是对市场最好的评判。

投资者无法逐一的听取每个市场优秀交易员的意见，但是投资者可以在市场直观的看到这些交易员给出的结果。

这就好比你去求解一个极其困难的数学难题，虽然你不知道解题的过程，但却可以清晰地知道最后的答案。

资本市场也是如此，我们无法了解选出优秀公司的过程，但却可以看到市场选出的是哪些优秀的公司，这些优秀的公司一起构成了市场的指数。

作者认为，买入这些指数就是投资者最明智的选择。

根据海外市场数据的分析，至少有八成以的主动管理基金的基金经理跑不赢指数。

这些基金经理可谓都是最顶尖的金融人才，但他们却绝大多数战胜不了指数。

这是为什么呢？这其中的原因是因为，市场是一个人和人博弈的地方，你能否在资本市场中赚钱的关键取决于对手的水平。

这是一场只能录取前10的人作为赢家的考试，剩下的90的人都得围着前10的人买单。

而投资者买入指数也就意味着不会输给了市场，至少能在长期获得一个市场的平均收益。

这个市场的长期平均收益也已经十分诱人，很多刚进入市场的新手和小白一来就试图战胜市场，战神指数，但最后的结果可能是亏光了所有的本金。

这本书另一个重点，就是作者向投资者阐释了应该承担怎样的风险？

很多人错误地认为，在市场承担更多的风险就能获得更大的收益。

例如，许多散户和小白喜欢追涨停板。认为这样的股票收益最高，殊不知一个股票涨停板的背后，也许就会伴随着跌停板。

而人类在情绪天生就会过度乐观，就好比有一项调查显示90以的司机都认为自己的水平在平均线以，但是这种结果是不符合统计学的。

从统计学来看，至少有50的人要比平均水平低。

股票投资也是如此，大家总认为亏损的那个人绝对不会是自己。投资者往往会被市场快速盈利的各种神话所迷惑，而忘记了在市场中盈利的人永远都是小部分。

事实，在股票市场中承担更大的波动，并不能为你带来更大的收益。

这其中的逻辑也很好理解，例如，假设你在不知情的情况下错误的持有了一只财务严重造假的公司，那么你虽然承担了高波动和高风险，但最后的结果却无法换来高收益，很有可能是公司退市，让你血本无归。

所以，投资者在资本市场中，首先要避免的就是承担这种无效的风险。

什么叫做无效的风险？

其实无效的风险指的就是那些可以通过你的选择判断以及专业认知来避免的陷阱。

比如你选择了一只股票最后退市，而别人选择另一只股票却最后涨，这其中的风险就可以通过选择不同的股票来化解。

而真正的有效风险指的就是，无论你如何选择股票，那么都会承担相同方向的波动。

就比如，某些时间段几乎所有的股票，都在下跌和涨，这个时间段几乎所有的专业人士也无法避免这样的波动，这种风险就叫做有效风险也叫做系统性风险。

投资者只有承担系统性风险才能获得相应的收益，所以高风险高收益这句话应该改成承担高的系统性风险才能获得高的收益才正确。

那么如何才能承担更高的系统性风险呢？这也是持有指数的最有力原因。

指数几乎就代表了一个市场，持有指数如果下跌那么就必然是系统性风险。这就规避了承担无效风险的可能。

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